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逾期率超过8% 易鑫自营放贷业务急刹车 转型助贷扭亏

2019-09-01 15:43:42|编辑: -|原作者: 探长读财|来源: 网贷之家|阅读量: 1027

摘要:8月28日,互联网汽车交易平台易鑫集团(HK:02858)发布2019年半年报。报告显示,截至2019年6月30日,易鑫上半年收入31.62亿元人民币,同比增长23%;净利润为1.23亿元,去年同期亏

8月28日,互联网汽车交易平台易鑫集团(HK:02858)发布2019年半年报。报告显示,截至2019年6月30日,易鑫上半年收入31.62亿元人民币,同比增长23%;净利润为1.23亿元,去年同期亏损1.59亿元。

截至2019年6月末,易鑫汽车融资交易量为28.5万台,去年同期为21.8万台,增长31%。2019年上半年,易鑫汽车融资交易金额达到223亿元,去年同期为173亿元。

易鑫成立以来,累计汽车融资交易量超过140万笔,累计交易金额达到1000亿元。

从自营贷款为主转型助贷

在汽车融资交易量中,新车交易量为17.4万台,占比61%;二手车交易量为11.1万台,占比39%。值得注意的是,2019年上半年新车融资交易量同比增幅40%,但二手车融资交易量同比增幅仅18%。

在融资方式上,上半年通过助贷完成的汽车贷款交易笔数为16.4万笔,去年同期为28万笔,同比暴涨486%;通过自营融资服务完成贷款的交易笔数为12.1万笔,去年同期为190万笔,同比下降36%。

这显示出,易鑫正从自营汽车贷款快速转向以助贷为主的业务模式。

从业务收入和净利润数字上,亦能看出易鑫正在加快转型。财报显示,截至2019年6月30日,易鑫实现营业收入31.62亿元,其中来自交易平台的贷款促成服务收入8.39亿元,同比增加655%;自营融资业务收入20.81亿元,同比增长仅3%。

从利润情况看,交易平台业务实现毛利5.37亿元,营业利润1.45亿元;自营融资业务虽然毛利润高达9.95亿元,但营业利润仅1882万元。

应收账款减值拨备猛增2.5亿

为何易鑫规模庞大的自营融资业务不赚钱?

易鑫自营融资业务收入主要来自旗下融资租赁公司。财报显示,截至2019年6月30日,易鑫融资租赁服务产生的收入由去年同期的20.15亿元增加至20.81亿元,其中,上半年新增融资租赁交易产生的收入仅有2.61亿元,而2018年同期新增融资租赁交易收入为4.54亿元。

从经营策略上看,易鑫显然放缓了汽车融资租赁业务的扩张,而是把重心放到了交易平台的打造及助贷推广上。

实际上,从财报看,易鑫融资租赁业务板块的利润率还是不错的。截至2019年6月30日,易鑫应收融资租赁款净额的平均收益率为11.7%,而上半年融资租赁业务的平均资金成本为5.7%,该版块的毛利率为6%。

截至2018年底,易鑫租赁实现营业收入50.55亿元,净利润1.95亿元,归属母公司所有者的净利润0.71亿元。2019 年一季度,易鑫租赁实现营业收入15.87亿元,净利润1.65亿元。

既然融资租赁板块利润表现优异,那么易鑫的自营融资业务的亏损和薄利是怎么来的呢?

从易鑫的开支看,其销售及营销费用从2018年上半年的5.95亿元减少3%至今年上半年的5.79亿元;行政费用由去年同期的4.18亿元大幅减少至2.07亿元;研发费用由去年同期的1.41亿元减少至1.04亿元;

唯一出现大幅增加的就是金融资产减值损失。财报称,易鑫金融资产减值亏损净额由去年同期的2.85亿元增加至5.3亿元。其中,应收融资租赁款的预期信用损失拨备为2.56亿元,应收账款减值拨备由去年同期的人民币2200万元增至人民币2.74亿元。

真实逾期率超过8%?

易鑫逐步放弃自营汽车融资业务,或许跟不断上涨的资金成本和逾期率有关。

资金方面,易鑫主要通过与20多家银行以及其他持牌金融机构合作取得贷款及借款。截至2019年6月30日,易鑫的借款总额为270亿元,其中39%来自资产支持证券及票据。迄今为止,易鑫已在上海证交所、中国银行间市场交易商协会及上海保交所累计发行22只资产支持证券及票据,累计金额超过313亿元。

上半年,易鑫的平均资金获取成本为5.7%。5月份,规模为15.94亿元的“2019易鑫租赁一期资产支持专项计划”成功发行,其中,优先A档证券票面利率为4.7%;优先B档证券票面利率为6.8%。

截至2019年6月30日,易鑫的资金成本由去年同期的9.73亿元增加至10.12亿元。

逾期率方面,易鑫披露显示,截至2019年6月30日,易鑫90天以上的逾期率(含180天)为1.06%,180天以上逾期率为0.58%。这两个数字比去年同期都有所上涨,但整体逾期率并不高。

但互金商业评论注意到,易鑫没有披露M0-M3之间的逾期情况,真实情况是怎样的呢?

财报显示,截至2019年6月末,易鑫应收融资租赁款余额为348.8亿元,信用损失拨备为5.8亿元。逾期90天以上(含180天以上)为1.29%,逾期180天以上为0.77%。

从不同账龄看,M0-M3之间的逾期金额为15.54亿元,逾期率为4.46%;90天至180天之间的逾期金额1.8亿元,逾期率为0.52%;180天以上的逾期金额2.69亿元,逾期率为0.77%。因此,截至2019年6月末,易鑫应收融资租赁逾期率高达5.84%。而去年同期这一数字只有3.91%。

更大的问题在于,易鑫逾期率的高峰似乎还没到来。易鑫融资租赁2016年1月—2019年3月资产静态池的逾期数据显示,2017年2月份之前的资产逾期率水平在升至5%以后逐渐走平,趋于平稳。但2017年3月份之后的资产逾期率陡然拉高,2017年6月和7月的资产逾期率已经超过了8%,且走势仍未有放缓迹象。这是非常让人担忧的。

这表明,逾期率的失控式上涨,或许才是导致易鑫融资租赁业务急刹车的关键原因。

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